2024年挑战豪华品牌第一，理想剑指“BBA”的底气何在？

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“我们有信心在2024年提前挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量。”理想汽车董事长兼CEO李想在2023年第二季度财报电话会议上说道，这样的底气来源二季度漂亮的财报数据。

数据显示，理想二季度共交付86533辆，上半年共交付了13.9万辆，超过2022年全年总和。更为重要的是，销量的大幅增长，也进一步拉高了二季度的营收表现——286.5亿元，同比增长228.1%。

具体到二季度毛利率，理想汽车为21.8%，环比增长6.8%，连续3个季度达到20%以上。这是个什么样的概念？理想不但超过了特斯拉在同期18.2%的毛利率，也意味着它如今卖一辆车可以赚到7.2万元的毛利。

截至第二季度，理想汽车自由现金流提升至96.2亿元。放眼全球新能源汽车市场，理想是继特斯拉和比亚迪之后，第三个跨过盈利生死线的车企。理想方面表示，随着北京工厂的应用，四季度将挑战月交付四万辆的目标。

只不过，这份出色的成绩单，并没能在资本市场换来正面的评价，股价反而下跌了。其实，透过资本市场的态度不难看出，尽管理想汽车目前的成绩是相当亮眼的，但对于后期的发展潜力，资本市场还是存疑的，尤其是“2024年挑战BBA销量”的目标口号。

其一，理想目前主打“增程+家用”这张王牌。而混动被誉为通向纯电的过渡性技术，尽管它目前的增速要比纯电更高，但未来还是充满着不确定性。另外，它在性质上和插电混动技术还是有区别的。

其二，理想目前是一条腿在走路，虽说纯电超级旗舰车型理想MEGA将于年底发布，明年开始向用户交付，但纯电路线上尚未有较强的竞争力呈现，外界对其纯电车型的盈利能力也持怀疑态度，能否获得消费者的认可也充满着不确定性。

其三，以BBA 2022年中国市场销量为例，宝马、奔驰可以接近80万辆左右，奥迪也有超过60万辆的表现。以理想汽车7月3.35万辆的交付量来看，明年几乎要实现翻倍式增长，才能超越BBA的平均水准，难度相当大。

短期内，理想无疑是“蔚小理”当中经营状态最乐观的一个，不靠降价也能有如此的销量规模和增长幅度。但论后劲和发展潜力，至少资本市场仍持中立态度。（图片来源于网络，如侵删）