车企破产之后，还有救吗？

近日，金杯汽车公告称，公司收到华晨集团及资产公司出具的《告知函》，8月2日，沈阳中院发布（2020）辽01破21-9号公告，公告沈阳中院裁定批准《华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质合并重整计划》并终止华晨集团等12家企业重整程序。

与此同时，接盘方也终于揭开了神秘的面纱——沈阳国资委。公告称，鉴于重整计划已经法院裁定批准后生效，因此沈阳汽车有限公司将成为公司的间接控股股东，公司实控人将变更为沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会。

这意味着，华晨汽车集团从2020年11月开始破产重整，历时三年之久，最终由当地政府接盘，将正式进入重组计划的执行阶段。

随着汽车行业竞争日益激烈，众泰、力帆、宝能、雷丁、拜腾……数不清的企业都逃不开破产或是倒闭的阴影，给地方政府留下了一个又一个的烂摊子。破产之后，这些车企的债务问题如何解决？工人如何安置？原有固定资产的管理又谁来负责？

政府又能否化腐朽为神奇，把这一地的鸡毛编成掸子？

机会与挑战

“我经历过好几家车企从盛转衰，其中有些还没有破产吊着一口气，真正破产的只有拜腾。到今天我依旧认为拜腾的破产很可惜。”

一位已经退圈的汽车高管谈起这些年经历的“破产”风波还有无尽唏嘘。

拜腾汽车整车项目作为重大建设项目，一旦公司进入破产清算程序，汽车生产资质将会被工信部注销，之前各方的投入将付诸东流。对于企业而言，破产是最不愿意看到的局面。

“在企业申请破产之后，政府会派驻工作组，通常由法院和审计部门先进驻，稳定员工情绪，避免造成更大的群体性事件，对于原有债务和资产进行清算，该赔的赔该卖的卖。在之后会由主管工业的部门一般由当地工信局，如果是国企还有国资委甚至中组部的工作组来管理工作。”

在谈及政府在其中能够发挥的作用时，上述人士表示不看好，“但无论是哪一级哪一位被安排到这种地方，肯定是直摇头。动辄十亿百亿的债务，盘根错节的关系，再厉害的政府对于这样的企业也很难让其起死回生。特别是很多项目涉及到一些政界的更迭。比如拜腾，当时的江苏大领导现在也已经去了北京。”

的确，在市场竞争下，对于这些失败的企业，政府能够发挥的作用很有限。“原来的厂房生产线全自动机器人，都还在，如果有投资人来看，就请一批人来开几天，做做样子能够引入投资最好，不行的话也就只能像僵尸一样。”

比如，今年5月26日，杭州易辰汽车工业有限公司名下土地使用权建筑物构筑物固定资产，以11.37亿元的价格，在淘宝拍卖上起拍。企查查上的资料显示，该公司是众泰汽车在杭州市的生产基地，原来规划生产的产品包括众泰T系列、S系列等多款SUV车型，年产能达到20万台。

除此之外，淘宝拍卖在近期还批量上拍了多个行业相关标的，涉及长江、宝沃、奥龙等品牌，比如16.4亿元起拍的“杭州长江汽车有限公司土地使用权、建筑物、设备、知识产权等资产。其中大部分涉及破产汽车企业的剩余资产，包括车间、厂房或生产线等。

如果长时间无法引入资本让企业起死回生，最终接盘的就只能像华晨汽车一样彻底由当地国资委接盘。

今年5月份发布的《沈阳市汽车产业高质量发展三年行动计划(2023-2025)(征求意见稿)》中，也曾提到有关华晨集团的安排，即争取盘活华晨集团旗下在沈品牌产能，使企业恢复生产。

从好的一面看，沈阳国资此次参与并主导华晨集团的重整，能帮助华晨集团解决经营困难，保持企业的稳定和发展，从而维护当地的就业和相关产业链稳定。重整还有可能吸引更多的投资和资源进入当地，促进当地经济的发展。

但站在全国范围的角度，各地政府又能承接多少个这样的项目，又有几个政府有能力去为企业的未来负责？

政府能否开好公司？

在十几年前，金融危机之下的美国也曾出现过属于汽车企业的倒闭狂潮，甚至即将演变为巨大的社会性问题。

当时的美国总统奥巴马曾公开惊呼，“不，美国政府不想开汽车公司，不想开银行，市场的问题应该交由市场解决。”

2009年6月1日，通用汽车公司向法院提出破产重整申请，当时其负债规模达到了1728.1亿美元，足足比公司现有资产多出一倍还多，已达到严重资不抵债的程度。从通用的负债结构来看，其有财产担保的最大债权人为美国政府，其普通债权的主要债权人为美国汽车公司联合会和威尔灵顿信托公司，负债结构主要为公司债券和劳动债权。

值得注意的是，当时通用汽车公司所提出的出售式重整的模式亮点在于，其向法院提出了对公司主要营业资产予以出售的申请，通过对资产的出售来实现对公司的债务重组。

于是，旗下悍马这样的一些汽车品牌只能卖给别人，这让通用公司成为美国历史上申请破产的第三大企业、第一大制造业企业，更是涉及员工数的第二大企业。

重组后，美国财政部拥有新公司60.8%的股份，加拿大政府和安大略省政府拥有11.7%的股份，UAW（工会）旗下一家医疗信托基金VEBA持有17.5%的股份，剩下的10%则由债券持有人持有。

美国政府和加拿大政府在通用汽车重组过程中，依旧分别提供了300亿美元和94亿美元的支援贷款。

2009年7月10日，新的通用汽车公司总算在完成重组“复活”了。当然这个复活不是满血复活的，精简裁员、抛弃一部分经销商、大量资产变卖都是无法避免的。而最显著的影响，无疑是通用汽车公司直接减少了4个品牌。

这个案子由于美国政府的参与，仅用了40天就全部解决。

这里需要强调的是，美国的破产法案，除了直截了当的变卖家当清场债务外，还有一个第十一章——破产保护。在第十一章破产程序中，破产者仍然有权管理自己的资产，但在破产程序期间需要获得法院的批准。与直接清偿不同的是，破产者需要提交破产重组计划，而非清算所有非豁免资产，当时克莱斯勒和通用都是通过第十一章才得以复活。

而在我国，重整计划并无强制执行力。重整计划如何实施也无人保证，如果后续计划失败再转回破产流程，有浪费司法资源之嫌。另一方面，企业破产保护目的不在破产，而在避险，类似美国这样的制度有被滥用的可能。

对外界来说，频繁看到破产两个字是蛮吓人的。但“破产”这个看上去很负面的词，在不同公司、不同市场中的差别是很大的。如果再加上后缀，比如破产保护、破产清算、破产重整，意思也都不尽相同。

打个比方，一家公司宣告破产，就像是在濒死状态下叫来了一辆救护车，只不过随车过来的不是医生，是债主和法院。如果情况尚可挽回，就会选择“破产重整”；如果已经无力回天，就会宣告“破产清算”。

以国内的案例来看，至少在车企中，政府救活企业的案例并不多，大多数是通过同行间的并购重组来减少损失。

2020年8月6日，力帆集团宣布资不抵债，申请破产重组，昔日“摩托车大王”就此落寞。但是力帆的故事并没有就这样结束，在破产重组的过程中，被吉利汽车接手，将力帆纳入门下。

同年12月，力帆宣布，将与吉利汽车控股有限公司共同设立一家注册资本6亿元的合资公司，双方各占比50%。除了资金支持，吉利还为力帆注入了新产品。2021年1月26日，力帆科技（集团）股份有限公司正式挂牌，并且引入吉利首款换电型汽车枫叶80V(参数|询价)。至此力帆也终于开始扭亏为盈。

在华晨被沈阳国资委收入囊中之后，事实上也意味着这家无人看好的企业走到了终章。