环球快资讯：日产与雷诺达成重组协议，是两全其美还是两败俱伤？

这份重组协议，更像是停战协议。

如果说红旗代表了中国，福特代表了美国，大众象征着德国，那么与日本最为相似的，那么一定是日产。观察日产的发展轨迹，实则与日本的近现代史有着高度的相似，从横空出世到膨胀后的衰落，再到外资推动下的全面复兴，名为“日本产业”的日产俨然就是日本在汽车产业中的化身。

(资料图)

同样，最能代表日本民族精神的“隐忍”二字也埋藏在了日产的基因当中——在被雷诺掌控20年后，日产通过长达5年的谈判终于在近日拿回了企业的主导权。有消息显示，在1月30日雷诺与日产已正式达成重组协议，雷诺在日产股份占比将从43%降至15%，与日产持有雷诺股份比例持平，双方可以自由行使与15%直接持股相关的投票权。

此外，在减持中，雷诺将把28.4%的日产股份转让给一家法国信托公司，与之关联的投票权将被中立化，但相关股息和股票出售收益仍将完全归属雷诺集团，直至该部分股票被全部售完为止。从这份协议来看，日产拿回了管理自由权，而雷诺则获得了现金，似乎是一个两全其美的结局。但从种种迹象来看，两者之间更倾向于达成了一种短暂的和平。

现金为王

雷诺和日产之间，是一笔算不清的糊涂账。

1999年，日产与戴姆勒克莱斯勒谈判的破裂，给了雷诺入场的机会。对于走马上任的戈恩来说，摆在他眼前的不止是一家负债220亿美元的车企，更有供应商成本飙升、新产品滞销、股价下跌以及法日文化差异等一系列问题待解决。

日产的复苏，堪称是一次奇迹，这源于雷诺在供应商、产品技术与开拓欧美市场等方面全面给予了资源支持，同时戈恩也用改组人事、调整薪资结构以及成立跨部门团队等方式，全面提升了日产的执行力，进而将日产从漩涡中拉回正轨。得益于此，雷诺也实现了开辟亚洲市场以及共享日产技术等回报。

在联盟早期，雷诺就是联盟中妥妥的大哥，一心带着小老弟日产吃资源、补发育，但也正如狗血武侠片中的剧情一样，徒弟一步步走向武林巅峰，而师傅却因年老体衰而日渐式微，在日产全球销量远远超过雷诺之后，再按此前的股比进行利润的分配，同时在投票权上的不平等，无疑是在日产的心脏上扎进了一根钉子。

站在雷诺的立场上考虑，日产似乎是一个白眼狼，翻脸就不认人；但站在日产的角度去分析，持续地为雷诺供血那么自己就完完全全成为了一个打工仔，尤其是对联盟高层没有任免权，更是让命运完全掌控在了雷诺手中。因此，两者之间的矛盾，自戈恩被捕之后被摆在了全球舞台的中央——有外媒指出，戈恩曾将自己描述为一场阴谋的受害者，并试图寻求法律的公正，从现实因素来看，很难排除其被日产背刺的可能。而戈恩事件的到来，相当于撕开了两者之间的遮羞布。

秉承“拖”字原则，雷诺在谈判桌上坚持了五年，直到最近，才舍得放手。要说雷诺完全想开了，为了缓和关系放过去的小老弟“一条生路”，那未免太过伟大。最直接的原因，是雷诺转型中需要的大批量资金。

去年11月，雷诺宣布将旗下业务分拆为二，分别是电动车新创事业Ampere，以及与中国吉利汽车公司合组的汽柴油车与混合动力车子公司，并计划在未来5年内，在电动化领域投入230亿欧元。从发展上来看，这既是基于欧洲2035禁售燃油车法案的需要，也是雷诺自身转型的有效路径。

在发布这一消息之后，雷诺股价应声上涨，如今与去年年初相比，股价整体涨幅超75%。与此同时，日产股份转让或将带来的40亿美元收益，也将为雷诺的电动化事业发展进行供血，从而为前期的发展铺平道路。

此外，从日产本身的发展来看，雷诺的放手亦有先兆可循。在去年，日产全球销量同比下降20.7%，同时在电动化领域，日产发展脚步受挫，全面押宝全固态电池的做法，并未为日产带来应有的收益，也促使了日产股价的下滑。

信任危机

当然，说雷诺抛弃日产其实也不恰当，两者之间重组的根源，可以借用戈恩的一句话来表达，即“这两家公司之间不再存在真正的管理组合，而在不信任的路上越走越远。”

双方为何难以保持信任关系？这是市场与联盟地位不平等所导致的必然结果。日产有高层曾认为，雷诺没有为其在日本所做的工程研发工作支付应该的资金。而对于雷诺而言，此前所希望推进的合并业务，则遭到了日产的抵制。双方纠葛已有20余年，这种不信任的关系，或将使得此次的重组协议变成“停战协议”，而两者之间内部的矛盾也将一触即发。

在过去的20年中，日产与雷诺在技术上达成了共享协议。但随着重组协议的到来，这种共享的局面将被完全打破。此前，日产曾极力反对雷诺与吉利之间的合作，尽管雷诺已完成了业务拆分，但前提是未来这家由中法双方建立的全新汽车公司，不得使用雷诺与日产曾共同开发的车型技术。

此外，日产对于Ampere的态度也暧昧不明，尽管在协议中写明日产将对Ampere进行投资，但投资的金额以及投资的具体日期均未给出直接的说明，这似乎像是雷诺在让出股权的过程中给出的一种附加条约，以便在日后顺利使用此前的技术专利。同时有外媒指出，雷诺首席执行官Luca de Meo希望在今年晚些时候通过首次公开募股(IPO)剥离Ampere，这似乎是让这家全新的电动汽车公司在未来收益上与日产完全撇清关系。

可以看到，虽从明面上看，是日产在羽翼丰满后背刺雷诺，但雷诺对此也做好了充足的准备，未来将拆分独立的业务，或将助推雷诺单方面影响力进一步提升，但也将导致双方的信任危机越来越大。

此外，针对重组协议中雷诺拆分的日产股权，有业内分析人士这样表示：雷诺将交给信托公司的28.4%的日产股份尚未有去向，这将使从近几个月令日产成为全球表现最差汽车股之一的悬而未决问题还看不到结束迹象。日产可以回购并注销这些股票，但这样做代价高昂，而且两家公司需要就时机达成一致：如果对雷诺来说是出售的好时机，对日产来说买入的时机就不那么好了。减少日产已发行股票数量也会自动增加雷诺15%持股的分量，再次揭开旧伤疤。

渐行渐远

从本质上去看，雷诺与日产的重组协议更像是一次企业阵痛转型下的必然选择。

摆脱雷诺的控制，日产付出了股价下跌的极大代价，同时或许将在技术专利上受到一定程度的损失，而雷诺也不完全是赢家，尽管前期补足了大量的资金，但电动化事业对于雷诺而言意味着从零开始，将宝押在未来也并不一定会使雷诺笑到最后。而基于双反合作的角度去看，重组协议必将带来业务的独立，将从规模效应、研发成本等方面对双方进一步提出考验。

譬如，日产方面正着手加速在美的电动化业务发展，有相关消息指出，日产汽车宣布将斥资5亿美元，对美国密西西比州坎顿汽车组装工厂（Canton Vehicle Assembly Plant）进行改造，用于生产两款全新的纯电动车型，并将其升级为日产汽车在美国的电动汽车制造中心。

根据日产2030愿景，在2030年，日产计划在全球范围内推出23款日产和英菲尼迪品牌电驱化车型，其中包括15款纯电动车型，到2030财年，美国市场纯电动车型销量将占车型总销量的40%。

对于雷诺而言，自然将投入到Ampere、Alpine、Mobilize、The Future Is NEUTRAL和Power这五大业务的研发转型。需要指出的是，雷诺全球销量已连续四年下跌，2022年跌幅更达到了10%。在此背景下，缺少了日产这一有力盟友的全力支持，未来发展也不容乐观。

有文说

因此，双方的重组协议更趋近于一种两败俱伤的选择，却又是发展中的必然趋势。对于日产与雷诺而言，要摆脱过去20年的纠葛何其艰难，法日之间的文化差异与民族界限又难以抹除，恐怕直到快刀斩乱麻的那一天，恐怕才是双方放任彼此自由的那一刻。

撰文丨欧 阳