4月18日晚间，比亚迪发布了2022年第一季度业绩预告，净利润达6.5亿元—9.5亿元，同比增长幅度174%—300%。相比一季度行业普遍存在的原材料成本上涨、产业链供应紧张，以及疫情反复冲击终端市场等不利因素带来的困扰，比亚迪以“最积极”的方式预告了一季度的业绩“开门红”，让关注比亚迪的所有人心头一热。

那么，比亚迪一季度业绩“飘红”的背后有哪些重要原因？比亚迪为何着急地进行业绩预公布？被誉为“车中茅台”的比亚迪，已完成电动化赛道切换，并逐步展示出强大的品牌优势。

2021年陷入“增收不增利”尴尬中

近两年新能源汽车有多火，明眼人都知道，令更多人兴奋不已的还包括新能源汽车的股价。一路高歌猛进的股市，对造车新势力的初创团队而言，是辛苦工作的最大慰藉——只要把品牌做好，上市就能体现出“价值”。

从特斯拉用21个月实现市值从1000亿美元到1万亿美元的突破，再到在美股上市的蔚来、小鹏、理想“跟风”实现了市值与股价齐涨，新能源汽车的“造富神话”不断在上演。

作为在香港上市的中国新能源汽车“第一股”，比亚迪被资本市场长期看好，甚至被看作是全球最具投资价值的新能源汽车品牌。有人将它比作“车中茅台”，称其实最有希望与特斯拉“正面刚”的中国品牌。

从市值来看，比亚迪股价由每股40元左右一路涨至如今的250元，股价翻了6倍多，市值高达7128亿元，超越了许多传统车企，成为汽车市场冉冉升起的明星车企。为何它会如此着急地公布第一季度业绩？高销量、高市值、高潜力用来形容比亚迪一点不为过，但诸多光环背后，比亚迪同样也面临着一个“致命”尴尬——利润太少。

比亚迪官方数据显示，2021年全年，比亚迪新车销售达73万辆，同比增长75.4%。其中新能源汽车销量为59.37万辆，同比增长231.6%，销量占比超过80%；纯电动车型和DM混动车型的累计销量分别为32万辆和27万辆，同比分别增长44.9%和467.6%。

比亚迪2021年财报显示，营业总收入创下历史新高2161.42亿元，同比大涨38.02%。其中，汽车业务的收入约1124.89亿元，同比增长33.93%，贡献了半壁江山。利润方面，比亚迪归属于上市公司股东的净利润为30.45亿元，同比大幅下滑28.08%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为12.55亿元，同比大跌57.73%。这对于一家营收突破2000亿元，甩了长城、吉利等自主品牌一整条街的比亚迪，却在净利润上被众多对手碾压。如此低的净利润令人匪夷所思，而比亚迪的盈利能力也引发不少议论。

这意味着，比亚迪销量增速大于营收增速，而营收增速又大于明显减少的净利润增速。而比亚迪要想实现品牌晋升之路，不得不先着手改变“增收不增利”的经营局面。

品牌全面转型电动化赛道

除了来自利润的压力外，4月初，比亚迪还发布了一则重磅消息：全面停产燃油车！比亚迪成为全球首个为燃油车按下“暂停键”的车企，这标志着比亚迪全面转型电动化，将在新赛道上完成涅槃重生。

比亚迪最新产销快报显示，2022年3月，新能源汽车产销量双双突破10万辆，而1-3月的累计产销量分别为28.75万辆和28.63万辆，同比增长超过了4倍。总的来看，比亚迪一季度的汽车产销量新能源电动化率已高达98.3%，电动化上的领先优势已十分明显。不过，如此着急地又发布了一季度的业绩预告，其中难免会被认为有“炫富”之嫌。

不过，比亚迪用事实证明了自己是实力一派。

比亚迪是目前国内基本实现了三点体系全面自供的新型能源车企，依托旗下的弗迪系公司和即将拆分上市的比亚迪半导体，实现了中游部件的自研自产，形成了深厚的技术储备。在上游材料方面，比亚迪通过合资联营的手段布局上游锂矿与磷矿资源，积极提高了资源保供能力，且极大降低了成本。一季度，当行业普遍面对危机和挑战时，比亚迪的上下游产业链优势得以发挥，并被不断放大。优秀的业绩和良好的市场表现，令其在新能源车市场实现了“一家独大”。

比亚迪第一季度业绩预告中称，净利润将达6.5亿元—9.5亿元。这是什么概念？也就是说，在异常艰难的2022年一季度，比亚迪已完成了去年全年51.8%-75.7%的利润。

对于业绩变动原因，比亚迪解释称2022年第一季度新能源汽车行业总体延续了快速增长的势头，比亚迪集团新能源汽车销量更是创下历史新高，带动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

上下游平衡调节实现逆市上扬

在各大车企都因为疫情原因，汽车行业核心零部件及整车工厂纷纷停工停产，物流运输承压，多个品牌汽车企业出现短期断供危机的形势下，比亚迪“第一时间”发布了业绩预告，利润同比174%—300%的高增长十分亮眼。

另外，比亚迪也用事实证明了布局新能源汽车产业上下游的优势正在逐步释放。比亚迪官方透露，今年一季度面临宏观经济下行、疫情散发等多重因素的不利影响，新能源汽车行业整体仍呈现快速增长势头。集团新能源汽车在本季度销量创下历史新高，市场占有率持续攀升，带动盈利大幅改善，并在一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

比亚迪汽车在采购管理上和世界汽车企业的一贯做法有所不同，它实行垂直整合的采购管理战略，其配件的自给率超过了50%。垂直整合的经济学解释是，资源的最优配置发挥资源的最大值。汽车制造犹如一个多元函数，包括了技术、资本、劳动力、原材料价格等因子，任何一个因子变化，都会影响到最后的结果，而比亚迪的垂直整合掌握了各因子的变化规律，最终更大限度地利用了资源，节省了成本，造就了比亚迪产品的性价比优势。

比亚迪既布局了动力电池，也自主研发半导体，在新能源汽车产业链供应层面的优势非常明显。在上游材料价格上涨的背景下，公司能够通过自身在整个产业链上的布局进行价格平衡。在疫情期间，配件地采购也更为稳定，库存较为充裕，直接减缓了疫情停工带来的冲击。

写在最后

比亚迪的燃油汽车过去几年一直处于下降通道，断然决定全面停产燃油车、专注于纯电动和插电混动汽车业务，是比亚迪做出的一项英明决定。综合来看，放弃燃油车后的比亚迪，不仅彻底丢掉了“包袱”，也将对品牌价值提升带来积极作用。

今年以来，比亚迪的利好消息频出。从月销10万辆的全球新能源汽车销冠，到一季度业绩预告净利润大幅增长，比亚迪以“一己之力”让我们见证了中国品牌的实力。